经纬张颖:人生的十字路口,我选择爱憎分明

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张颖12月3日在混沌研习社的分享,无疑是混沌研习社今年最精彩的分享之一。

三个小时,毫无保留。他说自己是一个极其记恩、更加记仇的人,把爱憎分明发挥到极致。他们取得了很好的成绩,在这个节点上,他不纠结团队,不纠结投后管理,不纠结能不能融到钱,只纠结能不能抓住下一个腾讯,下一个阿里,而且这种纠结,是切身的纠结。

本文根据张颖12月3日上午混沌研习社的课程内容整理而成,约为课程内容的1/8,研习社社员可在12月11日后登陆混沌APP免费观看视频回播。

演讲者

张颖|经纬中国创始管理合伙人

人生有很大的百分比,是非常无常和不可控的。

到今天为止,我经历过七八个重要的十字路口,反过来看,至少有一半以上是被动选择,就是跟我没有任何的关系。另外一半是主动选择,大多是正确的,让我走到了今天。

 

最激励我的,就是同行对我和经纬的鄙视

我小时候随父母移民到美国,大学毕业后进入投行工作,工作一段时间之后加入中经合,2003年CFO把我派来北京,这是一个被动选择。

来了之后,有两个同事是分析师、投资经理,慢慢我们变成高效小组,自己找案子。老天爷恩惠,让我们碰到分众传媒,极大增强了我们的信心,因为快速成长,利润快速超标。

当初我们算是跟着领投方一起,在打交道的过程中,我做了很多资料准备,沟通上非常认真,分众这个项目做完后,所有在那个点投分众的投资机构都给了我丰厚的条件,邀请我加入他们。

当时有一个机构挖我,我没有去,后来他们当中有一个人说“张颖是我见过的最优秀的投资经理”。

这其实是一个贬义词,因为那时候我已经是一个合伙人了。我深深记得这句话,心想总有一天我就证明给你看:我就是最优秀的投资经理,但这个机构是我的。

虽然别人怎么想是他的权利,但是到今天为止,最激励我的就是同行对我的不认可,或者对经纬的鄙视。我把它变成动力,有一天证明他们是错的。当然,如果最后发现他们是对的,也无所谓,我已经尽力了。

我是一个极其记恩,更加记仇的人。人要活得立体一些,只要你做到自强则万强,你是行业顶尖,就该爱憎分明。如果做不到,就把爱憎分明压在小角落,等到有一天爆发。今天的我,把爱憎分明发挥到极致。

对那些折腾经纬系CEO,给了投资意向书最后又不投的机构——如果第一次,我会提醒;如果是两三次的惯犯,立即把他们老大拉黑。无所谓,我们不需要他们,我们做早期投资,只靠自己。

如果我们自己不争气,没有太多的选择,面对那些老大,我愿意去做任何事情,你让我帮他擦鞋、系鞋带,为了经纬系公司,我都愿意做。

只要我们的被投公司有很多选择,即使这些惯犯再优秀,我也不会让他们进来。而且我会让这个CEO告诉他,就是因为张颖逼着我不让你进,我没有办法,因为我认他,他是我的投资人,已经足够好。

所以,如果你影响了经纬系的公司,我会把记仇这件事情发挥到极致。因为我足够强大,而报仇就这么简单。

因为我们是做早期的,就靠自己吃饭,得罪了一些人也无所谓。我把生态管起来,经纬系公司在融资中,被欺负的比例就会下降。

记仇的同时也要记恩。别人在某一些点帮助了我,我会想尽办法十倍回报。

我以前去一些投资人大会,跟人家换名片,大佬在上面,理都不理我。第一个理我的人是毛丞宇,人非常好,他当时是IDG少壮派里很重要的一个人,但是愿意跟我交流,有些案子也会想到我。到今天为止,我们仍然是好朋友。

他现在自己创业做云启创投,我跟同事们说:早期投资里没有合作,只有厮杀,不要合投。但是,一些细分行业,只要云启来,我们的额度毫不犹豫分给人家,就是因为毛丞宇跟我的关系。

我觉得如果可以,尽量活得立体一点,爱憎分明,但是前提就是自强则万强。

我只认中国,只相信中国的机会

我从来不看各种经验,就是一个粗人,在战壕里厮杀,悟到一些东西,快速变成实战经验,继续厮杀。

我们已经投了370家公司,经历了几个波段,在不同波段不断思考,从2010年底所谓的人海战术,到后来2012、2013、2014年的疯狂布局,抓住大的浪潮,分行业小组,每年80到90的投资频率,到今天还是这样子。

什么是做大?简单说,在美国上市,150亿人民币的市值;中国上市,60亿到100亿人民币的市值。

如果在投资上,我们不觉得这个公司未来有做大的可能性,我们就不投。

当然我们经常犯错,有一些公司我们放弃了,人家最后变得很大,比如唯品会,当时投了另一家公司,变成零,这是最大的失败。

这个公司的创始人是一个能说流利中文的法国人。那次投资之后,我发誓再也不投以外国人为团队核心精神领袖的创业公司,见都不见。

如果有这样的大成功,我也不要了,我就要聚焦中国的创始人。而且,我们不做一分钱海外投资,我只认中国,只相信中国的机会。

 

我们对创始人极其尊重,是他们最大的盾牌

所有一切都在细节,没有一家公司说我们高高在上,把创始人当成驴跟牛来对待,大家都说我们是最优秀的投资机构。

我们对创始人是极其尊重的,我们是他们背后的最大盾牌。我发自内心地相信,我们对待创业者的态度是不一样的,有几个观点:

第一永远不折腾创始人。

我跟同事说,当你给一个公司提运营建议,你先看看自己有没有这个水平能给建议,如果你给错了,你跟创始人的关系就是万丈深渊。如果你谨慎,关键点给了正确的建议,创始人对你的尊重就是歇斯底里的。

第二要换位思维,尊重别人,尊重来自于很多细节,比如创始人在适当的节点套一些现,拿一些钱给家里改善生活,这是你要理解的。

另外就是强大的投后帮助,帮忙不添乱。

最后一点,我们投了370家公司,这是一个生态链,我们对生态链比别的投资机构严谨十倍这里面有很多逻辑。

比如,我们经常有内部分享会,会发到CEO群,你报了名就必须来,如果不来你就早一天通知。如果你报名了不来,又不通知,我可能三到六个月不邀请你参加我们任何活动。

另外,在任何时间我们开始帮忙,不管是危机公关还是公司的品牌运作,如果创始人对我们不尊重,或者让下面人跟我们对接,不够高效,我们全面撤回,零打交道。

我们已经是股东了,哪怕十年不跟你打交道,股份也是这里,你能成就成,成功99%还是靠自己,我们只是帮帮忙。你如果那么对我们同事,我们靠边,不帮忙,你能把我怎么样。

因为我对投后的直接管理,导致我们生态链的整体运营要比别人严谨更高效很多。

当你面对那么多诱惑,能做到陌陌唐岩那样吗?

在我们那么多的投资案例中,陌陌 是一个比较有趣的案例。

当时我们一个分析师通过各种监控数据发现了这个产品,他观察了一段时间,见了创始人唐岩,聊得不错,就安排了一个时间跟我见。

在见我之前,唐岩已经跟几十家投资机构见过,也拿到了好几个投资意向书,后来被反悔,然后他拿了一个天使的意向书。

他是一个非常简单直率的人,我们交流很高效,这是一个很小的投资,也很容易。所以十分钟,我说行,我们投,只要让我们进来,你说什么就什么。

他说我唯一的要求就是你不许把我的天使踢掉,因为我记恩记仇。我一听,这人不是跟我差不多嘛,这一点极其打动我,我说OK。

因为平时我们都很强势,拼命厮杀。在那个节点,我们出100万美金占10%,天使保留他的股份。唐岩也需要一个一线基金背书。我们就那么做了,进去之后数据暴涨。

我们有不太一样的风格,当我们看到公司数据好,我们会拼命加码,那个时候我就说4300万,我们再加10%。

后来阿里找上来,当场他们就说9000万美金,马上就投资,又安排唐岩去见了马云总。你想,当一个创业公司有BAT这样的关怀,谁都会被打动了。

那时候我想完蛋了,我的4300万怎么办。唐岩说,我说到了一定会做到。但是我觉得他心理还是很纠结的。

我想了一下,说这样吧,我不要你当初的10%,只要7个点,这样子也稍微让你舒服一点,也可以马上去跟阿里合作。他说行,没有签任何的东西,他就答应了这个投资意向书。

你们可以问问自己,当你面对那么多诱惑的时候,谁能做到还保证那个4300万的投资估值,但是唐岩做到了。

所以同一天,陌陌有4300万和9000万美金两轮投资,之后公司发展顺利得一塌糊涂,在4亿多美金的时候,我们又买了10%。当时这个人犹豫那个人犹豫,但我们不犹豫,他就给我们了。

后来红杉和云峰在20亿美金的时候进来了,然后上市。上市之后碰到了瓶颈,我们也担心,这个东西能不能做大,能不能变成泛娱乐的入口。

这个过程中,唐岩压力非常大。但我每次跟他聊天之后,都情不自禁给他加分,就想帮他。在他最低迷的时候,董事会没有一个人对他做出任何挑战,都是百分之百容忍跟信任,你问我为什么,我回答不出来。

我觉得就是他跟你点点滴滴沟通的过程中,让你舒服,让你觉得这个人思考很清晰。你觉得反正我们已经赚钱了,不过是数字的多少,就赌一把继续帮他。

再后来直播出来,到今天为止陌陌都是直播行业最大的受益者。今天去陌陌看直播,没有一丝下三贱,就是一个适合中国特色的移动产品,他们又找到了一个盈利点。

当然,今天陌陌40多亿美金,能否变成100亿,我不知道。但是我想清楚了,我就想跟真实的人打交道。

唐岩有一大堆缺点,如果你内心不够强大,会被他蹂躏、被他欺负,但他是一个很真实的人,只有这样的人,才能跟我走到一起。

我的纠结与经纬的纠结

我们有过很多成功,也有过很多艰难,我每天都在反思,很纠结,很焦虑。

我自己在今天这个节点的纠结,就是想要做得更好,强烈的欲望带来的困惑。有了今天这样的成绩,能不能重复这样的成绩,在我心里是非常煎熬的。

我给自己的目标,在未来十年,经纬在各个我们负责的行业,出来的总市值前十名的公司,有三到四家是我们A轮跟B轮投资的。

过去五年里,我们做到十家有四家是我们的,但是远远不够。现在几十倍新的资金在产生,竞争压力无比大,我不知道能不能做到这一点,但这就是我所有的纠结。

我不纠结团队,不纠结投后管理,不纠结能不能融到钱,不纠结创始人对我品牌的认可,我只纠结能不能抓住下一个腾讯,下一个阿里,而且这种纠结是切身的纠结。

有一些公司,我们认真看了,但是最后没有投,现在发展得很好。

京东给过我们五次机会,但是我们没有投。

唯品会出来的时候,我们也有接触,没有投。

我们四个合伙人去了YY聊了整整一天,根本看不懂那个虚拟世界。

小米雷总很早就给过我一个投资空间,我也没有投。

今日头条六七千万美金的时候,我们跟张一鸣聊过,没有投。

我发自内心恨自己,为什么当初没有投,这里面有各种各样的原因,但是错过就是错过。这些都深深地刺激着我们,让我们未来做得更好。

我最近陷入一个比较大的低谷,各种各样的压力,各种各样的动力,所以更喜欢独处,跟一两个摩托车高手同事去深山老林里骑摩托车,露营,吃方便面,冻得半死。

这样的状态是有问题的,我也在调整,我也想突破这个低谷,把自己调整到一个良好的状态,为未来二十年的厮杀做更多的准备。

我知道370家公司,管理几百亿的资金,如果用好,真的会影响很多值得被影响的人。在这样的位置,如果对自己没有很高的要求,就是一个傻子,就会辜负了很多很多人。

所以有时候像我这种吊儿郎当的智商中上人,一路走来,真的是狗运七分的。到了一个节点,被周边很多人很多事拉着往前跑,被动变成主动,这样也行,我觉得很好。

这就是我的纠结跟经纬的纠结。

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几个月前,混沌研习社邀请我做这次分享,最初我没有答应。后来深深刺激我的,是越来越多经纬系的创始人加入了混沌创业营,他们的变化非常可怕,成长非常快,让我对这件事情完全重新思考。

我每年都会有几次带着经纬的CEO们出行,体验不一样的世界,各种感官刺激、思想碰撞,对很多人有很大帮助。但是我只能做这种东西,做不到李善友教授做的那种东西。

所以我越来越认可混沌,这一点做得真是太棒了。回头再看,混沌创业营招进去的人,有徐小平、俞敏洪,我问这是导师吗?他们说这是学生,我特别震惊。

后来善友教授跟我讲了他们的思考,我说行,我想不清楚就不做,想清楚了就会拼命做好。今天分享了三个小时,我不知道你们是否满意,但是我保证每一句话都是真诚的。

互动提问环节

混沌研习社特别欣赏您爱憎分明的英雄气概。人都是会成长的,一个被您封杀过的人,如果成长得很好,公司发展也很好,你会怎么看待他?

张颖非常好的问题,从两方面回答。

第一是跟投资人。被我封杀的人基本上是不靠谱的、跟我们价值观完全不一样、欺负经纬系创始人的投资机构老大。

这种封杀是永久的封杀,因为理念不一致,价值观不一致,而人是不会变的。所以你走你的路,我走我的路。

第二是跟创业者。因为这种爱憎分明的性格,我吃过很多亏,我有时候会主观判断这个人,我不喜欢,所以他做不出来,这是一个非常狗屎的判断,导致我错过一些明星项目。我只有自责。

所以我经常提醒自己,不要轻易判断创业者,不要有太多主观因素。我没有拉黑过任何创业者,更多的是不靠谱的同行。

混沌研习社现在很多行业产能过剩了,看到互联网一步步颠覆传统行业,大家很焦虑,传统行业转型有哪些建议?

张颖非常好的问题,我认真回答。每天都在跟各行各业的实业家打交道,确实大家现在都处于歇斯底里的焦虑跟恐惧状态。

你必须花时间在正确的人方面,做正确的交流,因为互联网冲击没有那么可怕,一个根基非常深的实业没有那么容易被互联网打倒。

把节奏把握好,不要轻易放弃自己的主业,不要做出过激的投资,因为把自己卖一双鞋、卖一件衣服辛辛苦苦积累的所有利润轻易拿去投资,比去澳门挥霍还浪费得彻底。

所以实业切换到投资,这里面需要很严谨的思考,节奏、步伐、心胸、团队,找我们这样靠谱的基金合作,才有可能成功。

混沌研习社您是基于什么做投资判断?如何独立思考?

张颖简单说我们内部是怎么分析的:合伙人会系统性见一些公司和行业里的科学家,以及阅读大量的文章,一天不会少于70篇,比如华尔街日报。

某一天所有合伙人到场,花三到五小时把行业聊透,各种冲击,各种拍桌子,然后达成经纬对这个行业投资的大逻辑和框架思考。上下统一思想,然后拼命发力。

比如一个很牛的创始人,虽然拿了我们的投资意向书,但是有可能我们会丢掉,你必须是一个超级销售,你要讲投资,讲投后,讲经纬塑形,比较立体生态链,讲我们能带来资源,说服他们。按住,签掉。早期投资就是有你没我。

第二个问题是如何独立思考。独处我觉得重要,我从来不合群,当大家跟我说O2O不能投了,我说你们靠边,我们再去思考O2O里面可能的投资机会在哪里。当大家说因为政策和风险的因素,互联网金融不能投了,我说靠边,我们再思考这里面的机会。我是一个非常有叛逆心态的人,当你说往左,右边有悬崖,我会试试能不能从右边爬下去。


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